本文摘要：小黄狗环保科技有限公司2017年8月登记，2018年6月获得10.5亿融资，估值约60亿；后将近一个月，公司又与鸿特科技与易事特签定战略合作协议，未来三年，订购上述两家公司合计80亿元的智能垃圾分类重复使用硬件设备。

小黄狗环保科技有限公司2017年8月登记，2018年6月获得10.5亿融资，估值约60亿；后将近一个月，公司又与鸿特科技与易事特签定战略合作协议，未来三年，订购上述两家公司合计80亿元的智能垃圾分类重复使用硬件设备。这家超越传统垃圾重复使用企业的茁壮模式到底是什么？为什么倍受资本注目？本文将企图解码它的资本迷局？在环保行业众声下滑的档口，有一家做到垃圾重复使用的企业却异军突起。意味着正式成立将近一年，就接到10.5亿元的融资，公司估值60亿。

其老板不仅以35亿元的身家选入胡润百富榜，名列堪称比去年猛升了532位。一年内获得10.5亿元投资 估值60亿元这位老板叫唐军，小黄狗环保科技有限公司（以下全称“小黄狗”）创始人。

公开发表资料表明，唐军1987年出生于四川达州一个山村，父母在东莞打零工。他曾就读于北京航空航天大学北海学院经济管理学院市场营销专业，并未毕业就返回东莞创业，转行贷款中介的做生意。

团贷网创始人，衍生集团董事长。曾因200多万元出售史玉柱的三小时而全国著名。小黄狗是衍生集团的有限公司子公司，2017年8月登记，注册资金1亿元人民币。

据小黄狗官方网站讲解，公司主营智能垃圾分类交还业务，通过互联网、大数据、物联网和人工智能等科技手段，构建对生活垃圾前端返现分类重复使用、中端统一运输、末端集中处理的“智能重复使用”业务模式。小黄狗自辟重复使用厂，铺设人工智能化的设备在小区、写字楼、商业中心等场所，通过APP现金返利给参予垃圾重复使用的居民。在拒绝接受《投资时报》采访时，唐军讲解：小黄狗设备是7个箱子，平均值每800-1000户投入一组箱子，成本大约在5万块钱左右。经过试点统计资料，平均值每一组设备，在没市场推广活动情况下，一天可以营业收入150块。

小黄狗2019年的目标是铺设30万台，2020年是50万台，整个五年内的时间是100万台。如果明年已完成了30万台目标，除去保险费和人员工资、运营费用和其他费用之后，一天的收益不会有4500万元，一年的收益将是100多亿，净利润最少是几十亿以上。如果100万台全部铺设下去，并且运营一起，每天的收益不会多达1.5亿，一年的收益不会多达500亿。

而这，他指出只是一个比较激进的数据。2018年6月14日，小黄狗宣告取得中植集团的10.5亿元A轮融资，投后公司估值60亿元，融资将主要用作设备生产、技术研发和智能回收机的铺设投入。对于投资方中植集团，据媒体报道和其他公开发表资料表明，其创立于1995年4月，是一家大型综合性企业集团，管理资产多达10000亿元人民币。

经过二十余年的发展，中植集团在还包括金融服务、环保能源、装备制造、TMT、现代农业等领域累积了大量的投资与合作顺利案例。2014起，中植系企业通过出资、大股东、收购、参予定增等方式，投资了多家在A股上市的环保龙头企业。今年3月，中植集团刚将所持有人的中融信托大约32.984%股权转让给经纬纺机。

三年订购80亿 关联交易背后的资本迷局在引进中植集团将近一个月，7月11日晚间，上市公司鸿特科技与易事特分别发布公告，宣告与小黄狗达成协议战略合作。根据协议，未来三年，小黄狗拟向鸿特科技与易事特订购合计80亿元的智能垃圾分类重复使用硬件设备。其中向鸿特科技订购预计金额为人民币50亿元、易事特为30亿元。

其中鸿特科技原名广东鸿特精密技术股份有限公司，是一家上市公司，主营业务研发、生产和销售用作汽车发动机、变速箱及底盘生产的铝合金仪器压铸件及其可调。产品除内销外还必要出口到欧美等国家，是许多世界著名汽车厂家的一级供应商。2017年登记正式成立了网络金融业务公司。

2017年10月，鸿特精密有限公司股东万和集团与衍生集团和北京衍生科技有限公司达成协议战略合作协议，以万和集团14.8%的股份作为交易对价并购北京衍生100%股权的远期结算，引进衍生集团沦为战略股东。后为了解决问题鸿特精密与团贷网在网络金融业务的同业竞争，北京衍生将旗下团贷网互联网金融平台及“团贷网”商标独霸许可给鸿特精密及其子公司免费永久用于利用互联网金融业务，鸿特精密构建2017年业绩上涨，于2018年5月更名为广东鸿特科技股份有限公司。2018年7月27日，小黄狗环保科技及其完全一致行动人举牌鸿特科技，合计股权约5.06%。

易事特是一家主要专门从事UPS等功率电子装置研发、生产、销售和服务的企业，其在本土公司中有一定的口碑，后来转型光伏市场。在公司发展过程中，因与“第一大客户因涉嫌与振发系欺诈贸易”，以及“潜入大量僵尸关联公司，股权结构错综复杂”而引起媒体和市场批评。

因为鸿特科技与小黄狗的关联交易，深交所创业板公司管理部展开了注目：他们向鸿特科技派发注目函，探讨小黄狗的缴纳能力和鸿特科技的生产能力。鸿特科技随后展开了适当恢复称之为：截至2018年6月30日，小黄狗总资产为8.26亿元，净资产为4.81亿元，因小黄狗业务刚刚已完成前期研发及筹划，尚能正处于投入期，2018年1-6月营业收入为零元，净利润为-1913.27万元。公司寄予厚望小黄狗业务的辽阔发展前景，鸿特科技全资子公司远见精密早已沦为小黄狗的供应商。截至当日公告透露，远见精密与小黄狗必要总计已再次发生各类关联交易的总金额为5321万元。

远见精密是鸿特科技以3亿元现金于6月份刚刚并购100%股权的新三板上海证券交易所企业。鸿特科技的公告表明，交易双方签定了对赌协议。

而小黄狗预计2018年将向远见精密订购设备金额不多达5亿元。根据微信公众号《新的金融深度》推算出，如果参照远见精密之前三年最低年净利率12%计算出来，小黄狗2018年如订购5亿元的设备，不会必要给远见精密带给大约6000万元的净利润，远高于远见精密与鸿特科技签定的2亿元营业收入和2500万元的净利润，远见精密将不会精彩构建对赌协议。作为报酬，远见精密创立股东允诺，其通过交易取得3亿元资金，在扣减涉及税费后，将全部用来出售鸿特科技的股票，且强迫允诺3年内不平安保险。垃圾重复使用是手段 资本运作布大局这样的资本迷局错综复杂，但并不是全部：根据小黄狗的公号文章，目前，小黄狗已入驻北京、上海、广州、深圳、东莞、重庆、西安、济南、南京等25座城市1000多个社区，总计铺设小黄狗智能垃圾分类回收机多达2000两组，更有多达47万人参予环保投递，总计重复使用废品2673吨。

不过，虽然小黄狗特别强调设备的废品重复使用价值，但废物重复使用并不是其主要的业务模式，它也不和其他废品重复使用设备企业一样，主要靠设备销售，以及取得政府补贴来盈利。根据涉及报导以及之前的广告宣传来看，小黄狗主要通过一系列广告宣传，宣传产品的废品重复使用价值，然后通过设备招商来展开资本运作。根据微信公众号《新的金融深度》文章，小黄狗官网表明，公司面向全国招商，预计即享用3年分利润权利，与平台五五分成。

加盟方式是10台起预计，每台租金500元/年（每季度从利润中扣减125元），押金5万元/台。小黄狗官网得出的投资盈利分析认为，每台小黄狗一年净利润最低39968元，低于18323元。据此计算出来，投资一台小黄狗5万元，年化收益率大约为17%至39%之间。小黄狗客服讲解，公司不允诺投资小黄狗的明确收益，但可以确保3年后加盟费全额归还。

不过小黄狗有18个月的设备铺设期，在此期间投资人没收益。在这期间，必须生产小黄狗，并展开投入实验，最后已完成投入并逐步产生收益。这也意味著，投资小黄狗有一年半的“资金警卫期”。

《新的金融深度》根据鸿特科技公告的小黄狗与远见精密签定的订购合约信息推算出，即便算上外壳等其他配件，一套小黄狗的成本应该可以掌控在2万元以内。这还不回避小黄狗并未以低于价格订购远见精密回收机因素。另外的3万元资金保持整个项目团队的成本绰绰有余，要说这个项目“空手套白狼”或许并不为过。对于这个模式，有业内人士认为，如果销售速度跟得上铺设速度，小黄狗相等于纯粹用投资人的钱做到了自己的事，而且有18个月的资金免费期。

即使到了本金归还期，它也可以通过4年半的垃圾重复使用收益及资金运营收益交还设备、人员和管理等成本，前后都不盈。按照唐军之前拒绝接受媒体时的推算出，估算每组设备一天的废品重复使用最多为150元，相等于每台每天利润大约20多块钱，而按照《新的金融深度》的报导，其招商口径则是每台设备每天利润为50多元。

中国固废网专访了北京一位小黄狗入驻社区的居民，她讲解，在小黄狗入驻当天，她就展开了注目，并参予了当天的推展活动。按照当日推展活动的情况，一组小黄狗设备一天利润150元或许有可能，但先前人们显著没前几天的热情。小黄狗就是一个垃圾分类收集箱，投递时可以返现，也许较为合适老人多的社区，对于她们这样年轻人多的社区，小黄狗并不具备过于强劲的吸引力。

前述业内人士讲解，即使小黄狗设备营收效果不理想，招商有利，如果资金可以承托，其全资持有人，投资上升，设备按七八年换算，应当也会盈过于多。而同时，因为是向自己的关联公司展开的设备订购，预计股票下跌估算认同堪称大赚一笔。

而且按照当前的布局，小黄狗很有可能也以上市为目标，业务只是相结合，它们赚是资本市场的故事和预期。从上述内容可见，小黄狗的这个模式只不过较为大胆，设计也很精致，不管设备最后招商效果和运营效果如何，对于团贷网和关联交易方来说，基本可以稳赚不赔。而对于小黄狗来说，如果资本可以圆场，皆大欢喜。当然，结果到底不会如何，我们还必须拭目以待。

在文学创作此文时，作者约见小黄狗客服咨询加盟事宜，客服告诉：现在一期加盟因故作罢，二期加盟的政策正在制订之中，期望冷静等候，注目公司动态。期望它们能尽早已完成布局，设备招商和重复使用运营双大捷。

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